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不知不覺吸著霾又要過完一年，年底之際學(xué)邦君用洪荒之力為你盤點(diǎn)教育行業(yè)最值得推薦的12個(gè)熱詞，今年的熱詞熱度以及高度完全碾壓以往！

從一錘定音的民促法三審稿、IP熱、“AR/VR 教育”的雙輪驅(qū)動(dòng)、上市公司收并購到A股/新三板企業(yè)設(shè)立教育產(chǎn)業(yè)并購基金。資本寒冬之際的教育圈動(dòng)作連連，實(shí)在是讓人應(yīng)接不暇，你還等什么？還不快上車，跟著學(xué)邦君一起來回顧下這些熱詞吧！

2016年教育政策領(lǐng)域最大的事件莫過于《中華人民共和國(guó)民辦教育促進(jìn)法》三審，如今修正案已一錘定音，自2017年9月1日起施行。

本次修正案最受爭(zhēng)議的焦點(diǎn)在于規(guī)定了“不得設(shè)立實(shí)施義務(wù)教育的營(yíng)利性民辦學(xué)?！?。持同意觀點(diǎn)的學(xué)者認(rèn)為，國(guó)家對(duì)于義務(wù)法的規(guī)定是免費(fèi)的，而設(shè)立營(yíng)利性的民辦教育則違背義務(wù)教育的免費(fèi)性的特點(diǎn)。而有的學(xué)者持反對(duì)意見，認(rèn)為義務(wù)教育存在強(qiáng)制性，而免費(fèi)性不屬于義務(wù)教育的實(shí)質(zhì)。

在民促法三審之后，考慮到政策對(duì)某些教育類企業(yè)影響的不確定性，資本市場(chǎng)的高估值能否維持，以及政策的助力能否再次促使市場(chǎng)燃起對(duì)教育板塊的投資熱潮，我們也只能拭目以待！

今年炒得最火的教學(xué)模式是O2O雙師模式，它是目前“互聯(lián)網(wǎng) 教育”最為有效的方法之一。所謂“雙師直播課”是由傳統(tǒng)“雙師課堂”演變而來。“雙師課堂”起源于傳統(tǒng)連鎖培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，由一間教室現(xiàn)場(chǎng)直播，另外一間或多間教室通過電視或投影設(shè)備同步聽講、學(xué)習(xí)。雙師課堂的體驗(yàn)就是一個(gè)學(xué)生享有兩個(gè)老師的陪伴。一位老師在直播現(xiàn)場(chǎng)，負(fù)責(zé)主講課程，另一位老師在學(xué)生上課現(xiàn)場(chǎng)，負(fù)責(zé)現(xiàn)場(chǎng)學(xué)生的輔導(dǎo)。隨著視頻直播技術(shù)的成熟，視頻直播成為雙師課堂的傳播技術(shù)，“雙師課堂”演變成了“雙師直播課”。

近期，很多K12領(lǐng)域的教育機(jī)構(gòu)紛紛加入嘗試雙師模式的行列中，新東方、好未來也采用雙師（主講＋助教）模式，引發(fā)行業(yè)人士對(duì)雙師模式的關(guān)注和討論。目前，傳統(tǒng)教育巨頭新東方、好未來均在發(fā)力布局“雙師直播課”。與新東方向三四線城市進(jìn)軍的策略不同，學(xué)而思的“雙師直播課”主要針對(duì)既有校區(qū)城市。之所以在這些城市推廣“雙師直播課”，是因?yàn)閮?yōu)秀教師人數(shù)難以滿足學(xué)生的需求。

教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)進(jìn)公校/高校很難？但有人偏向虎山行。

機(jī)構(gòu)“進(jìn)高?！钡倪M(jìn)程比進(jìn)K12公校要快不少。

今年以來，不少教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)和大學(xué)進(jìn)行合作共建。10月慧科集團(tuán)發(fā)布了碩士、本科、?？迫齻€(gè)層次的人工智能專業(yè)的綜合教育解決方案。此前不久，我贏職場(chǎng)也宣布與百所高學(xué)攜手建設(shè)VR虛擬現(xiàn)實(shí)教學(xué)實(shí)踐雙創(chuàng)園，打造VR/AR創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)實(shí)踐基地。而達(dá)內(nèi)、正保遠(yuǎn)程教育這些老牌職業(yè)教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)早已和高校牽手。

進(jìn)軍K12公校方面，一些在線教育公司用數(shù)字來說話，例如走“進(jìn)軍公校，輻射C端消費(fèi)”路線的作業(yè)盒子已經(jīng)進(jìn)入2.5萬多所公立學(xué)校，一起作業(yè)也進(jìn)入了8萬所小學(xué)，清睿教育僅2016年上半年，其“口語100”產(chǎn)品服務(wù)新增學(xué)校3500所，總數(shù)達(dá)8700所。不過也有不少公司從B端采購入手，悶聲做生意，例如做創(chuàng)客教育的寓樂灣、虛擬仿真實(shí)驗(yàn)平臺(tái)NOBOOK、K12教育信息化平臺(tái)學(xué)樂云教學(xué)等等。

校企合作趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，公校/高校還會(huì)是各培訓(xùn)機(jī)構(gòu)爭(zhēng)搶的重要資源。

今年6月，ACT因試題泄露取消了在韓國(guó)和香港舉行的考試，并在聲明中稱：“ACT得到可靠證據(jù)，這兩個(gè)地區(qū)的試題被泄露?！本C合美聯(lián)社、《華盛頓郵報(bào)》報(bào)道，這是ACT首次取消在某個(gè)國(guó)家或地區(qū)舉行的考試，估計(jì)有5500考生受影響。自2017年秋天開始，ACT將在其所有的國(guó)際考試中心啟用在線機(jī)考版本測(cè)試。

近年來，ACT和SAT考試的海外申請(qǐng)人數(shù)呈上升趨勢(shì)，而亞洲則成為了這些標(biāo)準(zhǔn)化考試的泄題重災(zāi)區(qū)。據(jù)一名熟悉情況的人士稱，泄題現(xiàn)象確實(shí)一定程度存在于東亞地區(qū)。業(yè)內(nèi)人士透露，不少作弊行為實(shí)由培訓(xùn)機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，看似好像幫助學(xué)生獲得了分?jǐn)?shù)，其實(shí)從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，不僅損害了學(xué)生利益，也破壞了培訓(xùn)行業(yè)秩序。

誰來鏟除行業(yè)毒瘤？

“IP熱”由影視文化領(lǐng)域、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)延伸到教育行業(yè)，由泛娛樂化屬性延伸到教育屬性。有人對(duì)它進(jìn)行分類，分成娛樂IP和教育IP，為我們所熟知的教育IP主要以巧虎為主。而往教育行業(yè)更細(xì)化的方向分，又可以分成早教領(lǐng)域IP、K12領(lǐng)域IP，職業(yè)教育IP，等等。而現(xiàn)階段，早教IP似乎最為耳熟能詳。

很多企業(yè)通過并購、投資動(dòng)畫公司試圖打造獨(dú)立早教IP或泛娛樂化的IP內(nèi)容，除了通過投資并購之外，還有通過合作跨界的情況涉足早教IP。這些企業(yè)似乎都看到了教育IP的影響力和變現(xiàn)的想象力。以IP形象塑造為基礎(chǔ)，通過動(dòng)畫、早教課程、舞臺(tái)劇等形式呈現(xiàn)，衍生出周邊商品和多媒體作品，都有利于提高公司的品牌影響力和知名度。

也有人認(rèn)為，一個(gè)單純的卡通形象并不能夠稱之為IP，對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)的東西，應(yīng)該是具有巨大影響力且能夠延續(xù)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出IP的模式，能夠大量地產(chǎn)出內(nèi)容，且進(jìn)行可持續(xù)的商業(yè)化變現(xiàn)。

盡管兒童尚未具備成年人的審美體系，但對(duì)所接觸產(chǎn)品的感受仍然非常敏銳，所以，當(dāng)早教內(nèi)容趨向IP化時(shí)，玩家們?nèi)绾瓮黄艻P內(nèi)容的同質(zhì)化？“早教IP AR”正成趨勢(shì)，大家都在觀望，這是否會(huì)催生出千億IP幼教市場(chǎng)？

眼見真的為實(shí)？

近年來，以AR（增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)技術(shù)）/VR（虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)）為主的虛擬技術(shù)迅速get到科技領(lǐng)域的G點(diǎn)，而后AR/VR也由科技擴(kuò)張至教育。AR多數(shù)應(yīng)用于早教領(lǐng)域，一個(gè)普通的平面圖像，被AR優(yōu)化了之后可以作為3D動(dòng)畫呈現(xiàn)出來，提高產(chǎn)品的呈現(xiàn)維度。

而VR則多數(shù)應(yīng)用于職業(yè)教育等領(lǐng)域，圍繞這一產(chǎn)業(yè)，教育行業(yè)出現(xiàn)了培養(yǎng)VR產(chǎn)業(yè)人才、研發(fā)VR課程內(nèi)容、開發(fā)VR技術(shù)和應(yīng)用場(chǎng)景等新熱點(diǎn)。從去年年底至今，已經(jīng)有十幾家教培行業(yè)公司發(fā)布了VR 教育的布局，包括樂視、網(wǎng)龍華漁教育，龍圖教育、刑帥教育、保利威視、百通世紀(jì)、慧科集團(tuán)、創(chuàng)維酷開 智課網(wǎng)、偉東云教育、HTC Lifelige等。

難道你不好奇，AR/VR在教育領(lǐng)域發(fā)力的想象空間會(huì)有多大嗎？

繼AlphaGo（阿爾法狗）向人類開戰(zhàn)斗棋獲勝后，以AI（人工智能）為代表的機(jī)器人迅速占領(lǐng)了科技的頭條，而后AI迅速在教育領(lǐng)域開辟出一條新大陸。現(xiàn)在，以新東方、好未來為主的教育類上市公司，以及科大訊飛、華為、微軟等科技公司都更加重視人工智能在教育領(lǐng)域的應(yīng)用。

當(dāng)然創(chuàng)業(yè)公司們也不甘示弱，“人工智能/自適應(yīng)”甚至成為融資和上頭條的重要概念，例如智課網(wǎng)、rokid、iPIN、乂學(xué)教育、英語流利說等公司也紛紛發(fā)力。

“人工智能 教育”在資本的追逐下，教育領(lǐng)域會(huì)出現(xiàn)一個(gè)“西部世界”嗎，亦或現(xiàn)在還只是天方夜譚？

從2015年中旬起，互聯(lián)網(wǎng)教育的創(chuàng)業(yè)者便感受到了資本寒冬的氣息，在一批創(chuàng)業(yè)公司倒下的同時(shí)，也有創(chuàng)業(yè)公司在資本寒冬之際，拿到了大筆融資——

在K12領(lǐng)域，作業(yè)盒子獲1億元的B輪融資，掌門1對(duì)1宣布獲新一輪數(shù)億元的融資，作業(yè)幫獲6000萬美金B(yǎng)輪融資，瘋狂老師完成1.2億元的C輪融資，學(xué)樂云教學(xué)完成2億美金的C輪融資，智課教育已完成了2億人民幣的B輪融資……

在職業(yè)教育領(lǐng)域，慧科集團(tuán)完成C輪融資、估值超過50億元，IT 人才培訓(xùn)平臺(tái) 51CTO完成過億元B輪融資，邢帥教育又獲得了3億元融資……

在幼教領(lǐng)域，小熊尼奧宣布完成2.5億元的B輪融資，貝聊獲得了過億元來自威創(chuàng)股份、啟迪教育等的投資，諾貝兒教育透露獲得7500萬的B輪融資，嘿哈科技完成了數(shù)千萬元A輪融資……

英語學(xué)習(xí)領(lǐng)域，少兒外教一對(duì)一平臺(tái)VIPKID在今年4月獲得真格基金增資后，8月，又獲得1億美元C輪融資，以及籃球明星科比旗下基金的投資。其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手DaDaABC也于近日宣布完成數(shù)億元B輪融資……

2015年重點(diǎn)布局我國(guó)教育行業(yè)的產(chǎn)業(yè)資本投資規(guī)模達(dá)到55.6億元，是2013年及以前總投資規(guī)模的5倍有余，2016年資本到底更謹(jǐn)慎還是更活躍呢？

2016年，教育機(jī)構(gòu)上市/掛牌風(fēng)頭正勁。

在A股市場(chǎng)，值得關(guān)注的有學(xué)大借道銀潤(rùn)投資變身“紫光學(xué)大”，勤上光電收購龍文教育上市獲批，啟德擬借道四通股份上市等，但也有松發(fā)股份終止與精銳教育資產(chǎn)重組，保齡寶終止與新通教育重組，恒立實(shí)業(yè)擬收購京翰教育遭部分董事反對(duì)的“意外”發(fā)生。

另一方面，一批教育機(jī)構(gòu)掛牌或申請(qǐng)掛牌新三板，較為矚目的有新東方在線、龍門教育、高思教育等，新三板的分層制度和資本市場(chǎng)機(jī)制改革等也給業(yè)績(jī)較佳的新三板公司轉(zhuǎn)板提供了良機(jī)。

另外，港股資本市場(chǎng)也迎來了宇華教育、成實(shí)外教育、睿見教育、博駿教育、新大學(xué)集團(tuán)等教育機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)旗下多擁有民辦K12和民辦高校，它們以VIE架構(gòu)赴港，通過三審的民促法對(duì)這類公司赴境外上市的影響值得關(guān)注。

今年6月份在納斯達(dá)克敲鐘的51Ttalk成為最新一家教育中概股。

去年底至今，幾家在美上市的教育中概股，股價(jià)出現(xiàn)了大幅上漲，其中新東方和好未來的股價(jià)均比去年同期翻番，市值處于上市以來最高峰區(qū)間。目前，新東方市值超過80億美元，好未來股價(jià)超過62億美元，達(dá)內(nèi)教育市值超8億美元。

分析認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)下行的大環(huán)境中，相對(duì)高速增長(zhǎng)、高市值的科技公司，教育公司有穩(wěn)健的現(xiàn)金流和增長(zhǎng)率，真金白銀的線下資產(chǎn)相較燒錢過狠的互聯(lián)網(wǎng)虛擬經(jīng)濟(jì)顯得更為值錢，中國(guó)放開“二胎”和“80后”家長(zhǎng)的崛起，也是提振具有K12概念且覆蓋全年齡段產(chǎn)業(yè)鏈的教育機(jī)構(gòu)市值的驅(qū)動(dòng)力。

你買了誰的股票？

全通教育、拓維信息、立思辰等教育概念上市公司近幾年來，紛紛大手筆收購教育資產(chǎn)，今年依然勢(shì)頭不減。有意思的是，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，相比于2015全年26家上市公司跨界教育，僅2016年至今就有近40家上市/掛牌公司玩跨界。

從主營(yíng)業(yè)務(wù)上看，涉足跨界的近60%上市公司的主業(yè)與教育完全無關(guān)。上市/掛牌公司跨界教育的動(dòng)力除了謀求轉(zhuǎn)型以外，具有逆周期性、現(xiàn)金流好的教育概念也有利于市值管理。

就跨界方式來看，投資獲取標(biāo)的公司少數(shù)股權(quán)是最普遍的方式，其次是收購或控股，還有成立教育產(chǎn)業(yè)投資基金、成立合資公司等；還有少數(shù)采取發(fā)布新產(chǎn)品、自辦學(xué)校、雙方合作等。股權(quán)交易常常捆綁對(duì)賭條款，標(biāo)的公司對(duì)賭業(yè)績(jī)失敗，上市公司可能會(huì)放棄投資/收購，也有可能以極低的成本或零成本進(jìn)行增持。

我們只能說，有錢就是任性！

2016年迄今上市/掛牌公司（擬）成立的基金規(guī)模已經(jīng)超過80個(gè)億，高于過去幾年的總和，過去幾年這個(gè)數(shù)也不過60億元而已。鯨媒體統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上市公司成立的教育產(chǎn)業(yè)基金規(guī)模一般在10億以內(nèi)，分期募集。存續(xù)期一般為5年。

如果對(duì)照這些公司，會(huì)發(fā)現(xiàn)這樣一個(gè)現(xiàn)象，市盈率倍數(shù)的高低與其募集資金規(guī)模占市值比例（基金規(guī)模/市值）的高低往往成正相關(guān)關(guān)系的（不包含個(gè)別特殊情況），這是個(gè)值得思考的現(xiàn)象。

上市/掛牌公司本身傾向于投資現(xiàn)金流好、營(yíng)收和利潤(rùn)數(shù)據(jù)相對(duì)較好的項(xiàng)目（例如成熟期的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，做B端生意的公司等等），而旗下產(chǎn)業(yè)基金更傾向于投偏早期、中期，以及處于新興細(xì)分領(lǐng)域的項(xiàng)目（如與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)，與VR技術(shù)相關(guān)等）。